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3月25日，白酒行业**贵州茅台交出了一份超出市场预期的成绩单，在行业调整期间贵州茅台2013年营收和净利润均保持了两位数的增长。而这一业绩与同日发布去年业绩报告的山西汾酒形成鲜明的反差。
当然，汾酒营收和利润的双降并非个例，纵观之前发布业绩报告或快报的其他上市酒企业绩，除青青稞酒、顺鑫农业外，不论是五粮液、泸州老窖、洋河股份等一线酒企，还是酒鬼酒、水井坊等二三线品牌，去年业绩均有不同程度下滑。
由此不难看出，贵州茅台有望领跑2013年沪、深两市上市白酒企业业绩。业内分析人士表示，目前，白酒已**高增长时代，“稳增长”是当下主要旋律，不过行业调整也是一个洗牌的过程，未来白酒行业分化将进一步加剧。
行业调整 茅台逆势增长
2013年，可谓是白酒行业的转折年，不单单结束了近十年高增长的“**时代”，更是受到我国经济结构和产业结构的调整，以及国家对酒类产品尤其**产品的消费限制性政策等因素影响，迫使白酒行业再度进入调整期。据**部门统计，2013年，中国白酒行业实现产量1226.20万吨，同比正在6.33%，增速再次下滑；实现收入5018.01亿元，同比增长12.35%，增速较2011年和2012年大幅回落；实现利润总额804.87亿元，同比下降1.67%，近十年的高速增长**。
对此，贵州茅台也深有体会，称2013年是其“跨越式发展征程中挑战*多、困难*大的一年”。不过，在如此不利的行业形势下，贵州茅台2013年全年仍然实现两位数的增长。据其财报显示，2013年公司实现营收309亿元，同比上升16.88%；归属于上市公司股东净利润151.3亿元，同比上升13.74%。其中，茅台酒销售收入为290.55亿元，毛利率高达94.58%。
虽然贵州茅台2013年的业绩不能与往年相提并论，但是却远远超过其他**名酒企业。这与公司在行业深度调整时的应对策略密不可分。
去年，贵州茅台*先产取了控量保价策略，没有向经销商大量压货，这让公司主导产品飞天茅台始终处于顺价销售状态，目前市场价约为1000元左右。这也让公司库存处于目前**白酒中情况*好的一家。同时，还调整了产品结构，果断大幅降低系列酒的售价，同时大力补充中低端产品，快速*占大众市场。并且*大限度的发挥了“白酒一哥”的品牌效应，开放3000吨飞天茅台吸引了市场**经销商，并深度拓展线上营销渠道，在稳步运营茅台线上商城的同时，在天猫、京东商城、阿里巴巴等电商平台设立旗舰店。
虽然，去年取得了较为突出的业绩，但对明年茅台则保持了更为谨慎的态度。对于明年的行业形势，贵州茅台认为，对酒类产品尤其是**产品的消费限制性政策态势将常态化和制度化，行业复苏时点难以把握，未来将会是挤压式“缓增长”阶段，即使有所恢复，也难以再现高增长，预计2014年将是白酒行业发展更加困难的一年。因此，贵州茅台也提出了明年营收增长3%的发展目标。
一位长期关注白酒行业的分析人士表示，白酒行业已**高增长时代，“稳增长”是当下主要旋律，对于茅台而言同样如此。今年行业形势将更为严峻，与去年不同，茅台今年需要巩固去年*占下来的**酒市场，同时从其今年规划可看出，茅台也将要发力中低端市场，为未来发展再度蓄势。
业绩分化 行业继续探底
相较于贵州茅台的业绩，沪深两市大部分上市酒企业绩则没有那么乐观。
与贵州茅台同日发布的山西汾酒2013年业绩报告显示，2013年公司实现销售收入60.87亿元，同比减少6.04%；实现归属于上市公司股东净利润9.60亿元，同比减少27.64%。
五粮液、泸州老窖、洋河也遭遇了营收、利润双降的尴尬局面。
五粮液业绩快报表示，公司2013年度实现净利润79.73亿元，同比下降19.75%，实现营业总收入247.18亿元，同比下降9.13%。
泸州老窖发布业绩报告称，公司2013年度实现营业收入105.04亿元，同比下降9.10%，净利润为34.44亿元，同比下降21.55%。
洋河股份表示，2013年，由于受宏观政策和市场环境的影响，白酒行业进入深度调整期，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润等主要指标出现不同程度的下降，全年实现营业收入150.19亿元，同比下降13.03%，归属于上市公司股东的净利润50.15亿元，同比下降18.51%。
与此同时，酒鬼酒、水井坊也均发布了业绩预亏报告。酒鬼酒预计2013年亏损6800万元~7800万元，营业收入与上年同期相比出现大幅下降。水井坊预计2013年经营业绩将出现亏损，为-1.24亿元至-1.6亿元。
不过，一些专注于大众消费的中低端白酒却保持了稳定增长。顺鑫农业旗下的牛栏山2013年白酒营业收入37.44亿元，同比增长15.61%。白酒生产量239317千升，同比增长39.12%，销售量218429千升，同比增长28.11%。另一家预增的上市酒业公司青青稞酒预计，公司2013净利润3.32亿元至3.92亿元，同比上年增长10%-30%。
对于上述业绩反差，业内分析人士认为，白酒行业整体调整的局面在2014年将会延续，同时，酒企业绩分化的局面在2014年也会更加明显。
“随着茅台出现企稳迹象，投资人可能认为其他白酒的复苏也已可见。我们认为，市场对白酒2014年业绩预期可能仍偏乐观，还需等待报表业绩的靴子落地。”平安证券分析师文献冷静地指出。他表示，多数白酒企业的产品、渠道、组织并不清晰，行业底部有多深仍未可见，趋势明朗带来的*佳投资时点可能仍需等待。
同样，瑞银分析师王鹏对白酒行业同样悲观。他表示，2013年业绩下滑和消费税改革随时可能启动将是白酒行业无法回避的事实。而且，行业去库存才刚刚开始，预计2014年行业将出现降价、减产和促销并存的局面。
上述业内分析人士认为，行业调整也是一个洗牌的过程，未来白酒行业分化将进一步加剧。除了茅台之外，大多数白酒股仍然处于阶段性的低点。虽然白酒**茅台已经复苏，但对于大多数酒企来说，考验还远没有结束。
