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市场仍显碎片化
我国的零关税政策促进了葡萄酒进口量及进口额2015年以来的约20%的年增速。我们认为进口葡萄酒对国产葡萄酒行业整体的冲击仍然存在，但葡萄酒行业整体探底过程已经逐步完成，进入弱复苏阶段。虽然进口葡萄酒保持高速增长，但目前国内进口葡萄酒市场呈现高度碎片化的混战格局，国内**公司较有可能成为改变进口葡萄酒碎片化格局。虽然葡萄酒行业景气度向上拐点仍不明朗，但建议积极关注**公司，静待布局时点的到来。
葡萄酒进口量进口额增长势头迅猛
散装酒进口额第三季度猛增
2017年前三季度葡萄酒进口量同比增长24.38%，进口额同比增长19.20%，我们预计未来进口酒占中国葡萄酒消费总量的比重将继续提高。2017第三季度散装葡萄酒进口量同比增长95.78%，进口价格同比增长6.97%，进口额同比增长109.43%;相比之下，2017第三季度瓶装葡萄酒进口量同比增长16.43%，进口价格同比增长8.11%，进口额同比增长25.87%。散装葡萄酒进口价格增速稍低于瓶装葡萄酒，但进口量增速大幅**。一方面原因是散装酒基数小，2016年进口量不到瓶装酒的三分之一;另一方面原因是三四线城市及乡镇市场对进口散酒、国内灌装低价**产品的需求。
进口葡萄酒市场高度碎片化
国产品牌商引进海外资源模式更为可行
进口葡萄酒虽然保持高速增长，但目前国内进口葡萄酒市场呈现高度碎片化的混战格局。**品牌向我国引进进口葡萄酒的渠道模式众多，我们认为由国产品牌商引进海外资源的模式结合了国产**拥有的强大渠道网络、贴近国内消费者的营销方式以及海外品牌资源，相比之下更为可行。
市场迈向成熟
国产葡萄酒利用渠道优势嫁接海外资源
葡萄酒行业的消费趋势有低龄化、理性化的特点，年轻消费者以及中产阶级的消费偏好健康化，同时更加理性、关注性价比，加之近年来厂商代理商对于消费者葡萄酒教育的倾注越来越多，我国葡萄酒行业正在快速走向成熟。在葡萄酒行业整体迈向成熟的同时，由于三四线城市及乡镇市场的消费占比在逐年提高，进口葡萄酒向三四线渗透使得电商渠道的低价**进口酒尤其受到欢迎。基于目前葡萄酒行业现状，国内行业**若在自有进口酒业务上持续加强品牌建设，并利用已有的营销网络与渠道优势，将有望借助进口酒东风，在竞争中脱颖而出。
