瑞银下调青岛啤酒目标价

瑞银指出，内地啤酒需求经过10年强劲增长后，于2014年起下降。该行消费者调查发现，行业在内地有过度渗透的情况，例如40至54岁的中年消费者有*高倾向减少啤酒开支，故在内地人口老化之下出现结构性放缓;而年青一代倾向选择贵价啤酒，将推动行业**化的趋势。

该行将青岛啤酒(00168.HK)2016至2018年之**预期下调19%、19%及17%，目标价由30.8元下调至22.75元，重申「沽售」评级。该行认为公司市盈率已接近历史平均水平，但公司核心品牌在2015年出现倒退。

该行指出，下调**预测主要因为行业增长不济，及对公司市占率回复及**能力提升持负面看法。该行认为，公司核心品牌定位较低，其大众化路线缺乏**性发展，料其**化策略不清晰加速损失市占率，而且其制造及市场**的营运效率低，故每单位利润较低。