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国内的**白酒市场，今年来一直面临挑战。其中*受国人关注的要数茅台和五粮液的销售情况，国内的白酒一直使用的是压货式销售模式，可是茅台的预期收款比预计的却少了很多。
昨晚，随着贵州茅台(600519)净利润增长不足4%的中报亮相，多个关键指标均显示白酒业交出了近年来*难看的中报，白酒上市公司“**十年”**也告中断。
昨日，贵州茅台中报显示公司共生产茅台酒及系列产品基酒35041.92吨;实现营业收入141.28亿元，同比增长6.51%。净利润72.48亿元，同比增长3.61%。
根据记者统计贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、水井坊和古井贡酒，除茅台增收6%的“酒*”外，大多数白酒**上半年酒类营业收入都在倒退，即使仍勉强维持增长，也仅仅是“微增长”。
业绩跟市场预期基本一致
在这些企业中，水井坊的主营业务收入跌幅*大，上半年卖酒收入“腰斩”，从去年同期的8.65亿元大幅下降到4.06亿元。其次是白酒业近年的“新星”洋河股份，从34亿元跌至不足29亿元，大幅下降近15%。
五粮液和泸州老窖酒类业务的增长速度分别只有2.7%和0.47%，这样的成绩单和往年动辄两位数甚至三位数的“*箭”速度比，不能不说黯淡无光。
对此，酒业分析师并不感到奇怪。国金证券认为，白酒中报的业绩跟市场预期基本一致，反映出**酒以及中档酒受影响仍然较大。据分析，未来几个月仍是大部分酒厂的调整巩固期，目前不利于白酒的政策并没有放松。
“根据我们近期对终端需求的调研，预计下半年白酒消费同比仍将维持在低位。”中信证券在一份研报中也这样表示。
记者了解到，在“严控三公”消费、“限酒令”和白酒“塑化剂”等因素同时作用下，据商务部的数据，我国白酒行业上半年实现利润399.09亿元，同比增长0.57%，累计利润增速出现大幅下滑，并呈现逐月下降态势。
中报还显示，白酒业还面临其他隐忧。在上述7家酒企中，预收账款增加的只有五粮液、古井贡酒，其中洋河股份、水井坊和山西汾酒都比去年同期录得超过七成的跌幅，贵州茅台跌幅更达八成。
对此，贵州茅台方面表示，主要是由于经销商预付的货款减少所致。据悉，预收账款反映白酒企业销售能力，其下降往往意味着酒商压货式营销模式的萎缩。
与此同时，多家酒企的应收账款却在增加，这往往反映了白酒经销商在拖欠货款。7家白酒企业应收账款高达近4亿元，其中，五粮液达到1.22亿元，增幅50%。至于水井坊、山西汾酒，应收涨幅的增幅更是以倍速计算。
下半年仍要过“紧日子”
“预收款项大幅下降，使得未来业绩增长的稳定性下降，”天相投资顾问的酒业分析师认为，“但是销售费用率却在大幅提升，这是由于公司增加广告宣传费用所致。”
有意思的是，在白酒“寒冬”里，在“支付给职工以及为职工支付的现金”这一指标里，只有贵州茅台、泸州老窖两家同比下降，其中前者的降幅达到15%，这两家企业恰好是酒类收入处于正增长。
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