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中国啤酒市场对于很多人来说都很迷茫，中国啤酒业一直有一个逻辑错误的论调：中国啤酒的最后归宿就是3～5个啤酒集团垄断市场，中小啤酒品牌不是被收购，就是被击溃倒闭。这个观点源自波士顿矩阵提出的高市场份额带来高赢利的逻辑。
如果一个产业要依靠垄断才能产生利润，那形成不了垄断的品牌如何赢利呢？电信、电力、水务等传统垄断行业都在逐步开放竞争，啤酒这样的饮料如何能逆潮流而动实现垄断？即使集中度达到CR5=80%（即前五大品牌占据80%的销量份额）的寡占型格局，这些巨头也会在犬牙交错的区域市场激烈竞争。
显然，高市场份额、垄断才能带来赢利的论点，不会是中国啤酒的未来，也不是世界啤酒尤其是美国式啤酒（几大啤酒品牌垄断市场）的真正现实。啤酒的竞争从来没有中断过，随着行业集中度的提高，啤酒的竞争不是变小而是更大。巨头之间的角逐，尽管存在恐怖均衡下竞合的可能性，但竞争门槛与赢利压力无疑更高。
赢利如此艰难的行业，为什么资本对啤酒的并购乐此不疲？
纵观最近30年中国及世界啤酒并购轨迹，可以发现一个趋势：啤酒并购的赢家，最后还是花落以啤酒酿造起家的集团，如喜力、嘉士伯、SAB、百威英博，纯粹的资本投资者逐步淡出啤酒产业，如亚洲啤酒、粤海集团。
这个重大的资本动向，透露了啤酒行业赢利的真正秘密：强大的品牌、独具特色的产品、优秀的市场运营能力，即有机增长与并购增长的组合，才是啤酒赢利的真正来源。
单纯的资本并购，缺乏有机增长的运营能力，这样的啤酒集团规模再大，也无法获得高赢利，甚至难以持久保持市场地位。同时，没有市场运营能力的保证，老牌啤酒品牌也无法通过资本并购实现规模获利，甚至无法站得住脚，如淡出中国市场的蓝带、贝克、狮王、虎牌等。
